Merre tart a világ? Van kiút? - MoneyMoon elemzés
A múlt hét egyértelműen a piacok hektikusságáról szólt, a volatilitás látványosan megugrott, az egyes szegmensekben komoly zuhanásokat láthattunk, az irányváltások gyakorisága bezavarhatna, a fejlemények azonban szépen igazolják várakozásainkat - áll a MoneyMoon legfrissebb elemzésében.
A részvénypiacokon a technikai kép erősen romlott, az optimizmus gyorsan tovaszállt, a pesszimizmus ismét felszínre tört. Az idei évre szóló prognózisok a nagy befektető házak részéről pont nem erről szóltak, hanem a bikapiac további ünnepléséről, most is igazolva a MoneyMoon elemzőit, a medvepiac beköszöntével szembesülnek.
Feltámadtak a recessziós félelmek
A recessziós félelmek is feltámadtak, a már tavaly ősz óta általunk hangoztatott W alakú recesszió ismét előkerült (a megjelenő gyenge makroadatok ezt igazolhatják). A gazdasági kilátások romlása, a növekvő bizonytalanság az árués nyersanyagpiacokat is nyomás alá helyezte, itt isfals módon a piac további szárnyalásával számoltak. Hirtelen a részvénypiacok attraktív értékeltsége is kérdésessé vált (feláldozva az áhított kockázatvállalást), számunkra az egész egyre hiteltelenebb magatartást tükröz. A shortolás most vált divatossá, de esedékessége már korábbra volt tehető, igazolva stratégiáinkat.
A számos probléma megoldatlansága tükrében gyors megnyugvásra nem számíthatunk, a döntéshozók a nyár közepette nemzetközi szinten rendkívüli tanácskozásokat tartanak a teljes összeomlás félelme által vezérlve. A fiskális és monetáris politika csődött mondott a fejlett országokban, adósságválságuk mára tagadhatatlan, a leminősítések nem maradnak el (az S&P beváltva korábbi "ígéretét" pénteken egy fokozattal AA-ra módosította az USA besorolását). A feltörekvők safe haven szerepe közben szépen kialakulóban van, a nemzeti valuták erőssége azonban még kellemetlenségeket okozhat.
A dollár elveszítheti tartalékvaluta státuszát
Az amerikai fizetőeszköz hosszú távon nemzetközi tartalékvaluta státuszát minden bizonnyal elveszíti, jelenleg azonban egy erősen kockázatkerülő hangulatban tarthatjaszükségszerűen pozícióját (hasonlóan az amerikai állampapírokhoz). Az EKB egyre inkább letehet a kamatemelésekről, ez az euro számára nem kedvezhet. Az eurodollár keresztben az 1,40-es és 1,45-ös szint döntheti el az irányt.
A frank erejét nem lehet kioltani, a svájci jegybank az euroval szembeni jegyzésben a paritás felé haladva egyre határozottabb fellépésre kényszerülhet. A japán yen esete hasonló, itt a devizapiaci intervenció viszont már zajlik, sikeressége azonban kérdéses. Mindkét esetben a további erősödés tere nem igazán látszodik megítélésünk szerint.
A régiós valuták ellenállóképességében a MoneyMoon elemzői csapata nem hisz, a térséget túl optimistán megítélő piaccal ellentétes véleményt megfogalmazva.
Nyomás alatt az olajár - Nem meggyőző az aranyrally
Az olaj jegyzése is nyomás alá került (a 100 dolláros szintnél a feléfelé kitörés várakozásaink szerint falsnak bizonyult), az amerikai WTI jegyzés esetében a 90 dolláros szint elesése nem jelentetett így akadályt, putjainkkal hatalmas profitra tettünk szert. A helyreárazódás egyébként szerintünk folytatódhat, fundamentálisan is alátámasztható alacsonyabb árrégiókba menedzselve végre a jegyzést.
Az arany esetében az optimizmus feltámadt, a felfokozott várakozások közepette azonban a rally szerintünk nem lehet majd meggyőző (szép lassan kapaszkodhatunk fel 2000 dollár irányába, itt azonban már komoly profitrealizálásra kerülne sor). Az arany drágulásának hatékony meglovagolása egyébként is erősen konstrukció-függő a MoneyMoon szerint.
Romlik Magyarország megítélése
Magyarország kockázati megítélése látványosan romlani látszik, az optimizmus várakozásaink szerint mérséklődik, a sérülékenység tesztelésére sor is kerülhet. A forint most már az euróval szemben is gyengülésnek indult, ebben a 270-es szint leküzdése volt az első akadály. A frankkal szembeni jegyzésben ez nem sejtet semmi jót, a devizahitelesek megsegítésére számos megoldást említenek, de ténylegesen csak néhány működhet.
A hazai állampapír-piacon, hűen igazolva stratégiánkat komoly hozamemelkedés bontakozott ki, az elmúlt időszakban bezsákoló külföldiek - átgondolva a helyzetet – távozása padlóra küldheti a piacot, finanszírozási feszültségeket is eredményezve végső esetben. Az MNBcsak asszisztál, a monetáris politika elveszítette már hitelességét, a változó, de a fals helyzetelemzésből adódó, eleve hibás érvrendszer csúfosan kudarcot vallott. A magyar részvénypiacon már korán elkezdődött a kiárusítás, a BUX 20.000 alá bukott, az OTP elvérezni - különben megalapozottan - látszik.
Új lehetőségek nyílnak
Összegezve a most látott fejlemények mind a korábban rendre hangoztatott figyelmeztetéseinket igazolják, a széles piac most eddig eladható, optimizmusban túlburjánzó álláspontjával kényszerszerű felülviszgálatot hajthat végre, ezáltal fájdalmas időszaknak néznek elébe, a MoneyMoon lehetőségekkel telit lát...