cikk nyomtatása
küldés levélben
Az elmúlt két hónap az euró zuhanásáról szólt, amiért elsősorban a görög adósságválság, és az ezzel kapcsolatos befektetői aggodalmak voltak okolhatók. A spekulánsok már egyenesen az euró összeomlására fogadnak, miközben a görög hiánycsökkentő tervekről naponta jönnek újabb részletek. Vajon igazuk lesz a pénzügyi nagyágyúknak? Vagy fordul a trend az euró piacán? És mindez hogyan érinti a forintot? Dolgozatunkban ezekre a kérdésekre keressük a választ.
Az euró/dollár árfolyam az elmúlt bő két hónapban komoly mértékben csökkent. A kurzus, amely decemberben még 1,50 fölött is járt, március elejét már 1,36-1,37 között töltötte, és akadnak elemzők – például a Standard Banknál –, akik szerint néhány hónapon belül 1,25-ig eshet; lapértesülések szerint egyes hedge fundok már paritásra fogadnak, azaz arra, hogy egy euróért egy dollárt kell majd adni a devizapiacon. Mint összeállításunkból is kiderül, a közös európai pénz kilátásait illetően korántsem teljes az összhang a szakértők között.
A kockázatos eszközök már nem a dollárral mozognak
Az elmúlt bő két hónapban inkább az euró gyengülésének, nem pedig a dollár erősödésének voltunk tanúi – összegezett Tóth Gyula, az UniCredit regionális elemzője. A közös európai pénzt döntően a görög költségvetési helyzettel kapcsolatos hírek gyengítették, és bár a múlt héten bejelentett „csomag” megnyugtatta kissé a piacokat, a perifériaországok (Spanyolország, Olaszország, Portugália, Írország) problémái várhatóan a következő hónapokban is nyomás alatt tartják az eurót.
Az UniCredit elemzője szerint az euró/dollár árfolyam néhány hónapig még az 1,35-1,40-es sávban maradhat, az év második felében azonban csökkenni fog. Ennek oka, hogy a Fed várhatóan megkezdi a szigorítást (amire az Európai Központi Banknak éppen az említett nehézségek miatt nem lesz lehetősége), és a kamatkülönbözet tovább erősíti majd a dollárt. Az év végéig a kurzus akár 1,20-ig is csökkenhet – tette hozzá Tóth Gyula.
A kockázatos eszközök – köztük a részvények és a régiós devizák – tavaly decemberben „elszakadtak” a dollártól. Az euró/dollár árfolyam és – többek között – az S&P 500 index 2009-ben szorosan korrelált, ez azonban az év végén megszűnt. Ez is magyarázza, hogy a forint, a zloty és a korona árfolyamának sem a dollár mutatja már az irányt (és újabb alátámasztása annak, hogy döntően nem a zöldhasú erősödéséről, hanem az euró gyengüléséről kell beszélnünk).
Az UniCredit prognózisa szerint az euró/forint árfolyam szűk sávban mozoghat az év hátralévő részében. A hazai devizát a fizetési mérleg többlete erősíti, az MNB viszont, úgy tűnik, nem akar túlságosan erős forintot – fejtette ki Tóth Gyula. A szakember, aki szerint a választások okozta bizonytalanságot a piac kissé eltúlozza, 265 forintos euróárfolyamot vár 2010 végére.
Túl sokan fogadnak már az euró összeomlására?
Az elmúlt két hónap euróesése egyértelműen a görög adóssággal kapcsolatos félelmeknek volt betudható, ennek megfelelően a probléma megoldása is egészen biztosan megmozgatja majd az EURUSD árfolyamot – hangsúlyozza Elek Péter, a Dialóg Alapkezelő szakembere. Az egyensúlytalanság lassan fog feloldódni, a görög nép ugyanis legendásan nem szeret dolgozni, az állami szerepvállalás pedig rendkívül erős – ki gondolná például, hogy a görög átlagnyugdíj magasabb a svédnél.
A címlapokat a következő 1-2 hónapban még biztosan uralni fogják a görög hírek, ez ugyanakkor egyáltalán nem biztos, hogy ez euró további gyengülését fogja hozni. A devizapiacon ugyanis jelenleg borzasztó nagy összegekkel fogadtak a spekulánsok az euró összeomlására, akik, ha valami egészen drámai részlet nem kerül napvilágra, akkor szép lassan elkezdhetik majd zárni pozíciójukat.
A tőzsdén egyébként is igaz az a megállapítás, hogy ha a befektetők nagy része egy irányra fogad, akkor a piac rendszerint a másik irányba mozdul el. Elek Péter éppen ezért nem számít arra, hogy az euró összeomlására rekordösszegekkel fogadó spekulánsoknak igaza lesz, a görög félelmek miatt azonban az euró jelentős erősödése sem valószínű: a szakember szerint így az EURUSD kurzus az 1,3450 és 1,3850 közötti sávban fogja tölteni a következő egy hónapot.
Még nem látszik a kitörési irány
Egyelőre nem igazán lehet látni merre törhetne ki az EUR/USD abból az 1,34-1,37-es sávból, amelyben az elmúlt egy-két hetet töltötte - mondta Felkai Gábor, a Takarékbank vezető devizakereskedője. Hozzátette: az árfolyam relatív stabilitását magyarázza, hogy a makrogazdasgi mutatók sem indokolnak jelentős elmozdulást, s az elemzők, kereskedők többsége is tanácstalan azt illetően, hogy merre mozdulhat a kurzus.
Felkai Gábor jelezte: várakozásai szerint rövidtávon ismét lefelé indulhat az EUR/USD (már csak azért is, mert jelenleg a már említett sáv felső határánál jár a kurzus), hosszabb távon azonban nem várható jelentős elmozdulás. Nem valószínű, hogy az árfolyam 1,3 alá, vagy 1,4 fölé menne, s ezen a görögországi hírek sem változtatnak, az elmúlt hetek tanulságai alapján ugyanis azok csak egy-két napig befolyásolják a kurzust.
Hiába erősödött az elmúlt napokban a hazai deviza, nincs egyértelmű trend a forint esetében sem, ugyanakkor a magyar fizetőeszköz a fundamentumokhoz képest erős, az EUR/HUF pedig az elmúlt hónapokban tartott sáv alsó határánál jár, így rövidtávon inkább gyengülés jöhet – mondta a Takarékbank szakembere.
