cikk nyomtatása
küldés levélben
Tíz évvel ezelőtt érte el történelmi csúcsát az amerikai Nasdaq tőzsdeindex, az azóta eltelt évtizedben - az elmúlt egy év tőzsdei szárnyalásával együtt is - több mint 50 százalékos mínuszban van a mutató. A többi nyugati részvényindex is kiábrándító 10 éves hozamokat mutat. Ez a Citigroup elemzői szerint jó jel a következő évtizedre nézve: a történelmi példák alapján ugyanis jó esély van a kiemelkedő tőzsdei teljesítményre.
„A részvény hosszú távon jó befektetés…” – így szól, a gyakran elhangzó jelmondat, egy aktuális évforduló azonban rávilágít a tétel árnyoldalaira is. Nos, az amerikai technológiai papírokat tömörítő részvényindex, a Nasdaq éppen 10 éve, 2000. március 10-én érte el 5130 pontos történelmi rekordját, ma 2350 pont közelében áll. Ha egy hosszú távon gondolkodó invesztor épp egy évtizede fektetett be a technológiai indexbe, akkor mostanra pénzének mintegy 50 százalékát elbukta, és akkor még nem is számoltunk az inflációval…
|
Nasdaq részvényindex alakulása (1974-2010) Forrás: Bigcharts.com
|
Nem jártak sokkal jobban a valamennyi szektort lefedő S&P 500 indexbe invesztálók sem, a mutató ugyanis 10 év alatt 1500 pontról 1150 pontra süllyedt, miközben a német DAX index egy évtized alatt 7600 pontról 6000 pontra esett. A fejlet részvénypiacokon ezek alapján nemhogy pozitív hozamról, de még a befektetett pénzek reálértékének megőrzéséről sem lehetett beszélni az elmúlt 10 évben, ami legalábbis megkérdőjelezi a dolgozat elején idézett jelmondatot…
Rossz évtized után jön egy jó?
Az elmúlt tíz év nem a részvény befektetéseknek kedvezett, ez ugyanakkor az előttünk álló évtizedekre nézve optimizmusra adhat okot. A Citigroup elemzői rámutatnak, hogy az elmúlt 100 évben az amerikai tőzsdén a legjobb évtizedek az 1920-as, 1950-es és 1980-as évek voltak. Mind a három évtized kezdetét historikusan – az egy részvényre jutó saját tőkét tekintve - alacsony árazás, mérsékelt, de a várakozások szerint emelkedés előtt álló infláció és a pénzügyi rendszer gyökeres változása jellemezte.
|
10 éves összesített hozamok alakulása az amerikai részvénypiacon (%) |
Mindezen tényezők kiegészültek azzal, hogy az említett három évtizedet a tőzsde katasztrofális teljesítménye előzte meg. Ez azt jelentette, hogy a befektetők a rossz emlékek miatt óvatosan közelítettek a tőzsdékhez, így bőven volt szabad pénz a partvonalon, mely a tőzsdére áramolva táplálhatta az évekig tartó emelkedő tendenciát.
Mesés évtized előtt a tőzsdék?
A Citigroup szerint a 2010-es évek ugyancsak szép tőzsdei teljesítményt hozhatnak majd. A pénzügyi rendszer jelentős átalakításon és portfóliótisztításon esett át, az infláció a pénzügyi stimulusok miatt emelkedhet a következő években – a felpörgő infláció kedvez a részvényeknek -, a könyv szerinti értékek történelmi összehasonlítás alapján kedvezőek, a lakossági befektetők pedig az elmúlt évized negatív tapasztalatai miatt jobbára biztonságos megtakarítási formákba menekültek.
|
Árfolyam/Saját tőke mutató az európai piacon Forrás: Citigroup
|
Boldog születésnapot! – Egy éves a részvény rali
A 10 éves Nasdaq-csúcs mellett egy másik jeles évfordulóra is emlékeztek az invesztorok március elején: épp egy éve vette kezdetét a tőzsdék történetének egyik leghevesebb ralija, a főbb európai részvényindexek 24 éve nem produkáltak ilyen erős 12 havi teljesítményt. Ez a tempó a Citigroup szerint nem fönntartható, a szakemberek arra fogadnak, hogy a következő hónapok lassú, de folyamatos felértékelődést hoznak majd a világ tőkepiacaira.
