2010. június 29. - Nemcsak a frankhitelesek fekete napja

A globális befektetői hangulatot döntően a kínai gazdaság növekedésével kapcsolatos aggodalmak rontották el. Ezeket a Conference Board is fokozta, amikor a kínai gazdaság kilátásait mérő indexet a június 15-i 1,7 százalékról (számítási hibára hivatkozva) 0,3 százalékra módosította.

A befektetők ugyanakkor az európai gazdaság lassulásától is tartanak. Sokan úgy vélik: az Európai Központi Bank a június 30-án esedékes tenderen emelni fogja a háromhónapos hitel kamatait, ami a közös deviza iránti kereslet zuhanásához és a hagyományosan menekülő devizának tekintett jen további erősödéséhez vezetett.

A japán deviza kedden az euróval szemben nyolcéves csúcsra erősödött: az euró/jen kurzus délután 107,5 alatt, több mint nyolc éve nem látott „mélységben” is megfordult. Gyengült az euró a dollárral szemben is: az euró/dollár árfolyam 1,216 alá zuhant.

A kínai motor húzóerejével kapcsolatos aggodalmak miatt tőzsdéken és az árupiacon is repkedtek a mínuszok: a legnagyobb európai tőzsdei cégek árfolyamát követő Stoxx 600 közel három százalékot zuhant, de az S&P 500 is az idei legrosszabb napi zárása alá esett a keddi kereskedés elején.

Mind a 18 nyugat-európai tőzsde a piros tartományban zárta a kereskedést. A párizsi CAC-40 4,0 százalékkal, a frankfurti DAX-30 3,3 százalékkal, a londoni FTSE-100 3,1 százalékkal esett a hétfői záróérték alá.

Az olaj ára kedd délutánra napi összevetésben közel négy százalékkal (három hete nem látott mértékben) 75,4 dollárra csökkent. A londoni árutőzsdén a cink és az ólom jegyzése egyaránt öt százalék körüli mértékben zuhant.

Szabadesésben az euró/frank árfolyam: pánikolnak a befektetők

A svájci frank 2009 decemberében kezdte trendszerű erősödését az euróval szemben, az euró/frank akkor a jegybank által is „elfogadott” 1,5000-ös árfolyam közelében ingadozott. A befektetők azt követően kezdtek el egyre nagyobb tételben frankot vásárolni, hogy biztossá vált: az eurózóna jobban megérzi a világgazdaság recesszióját, mint Svájc.

A frank erősödését a jegybank próbálta fékezni, az általa védett technikai szintek azonban sorra megdőltek: a jegyzés előbb az 1,5000-es, majd az 1,4600-os és 1,4300-as, és végül az 1,4000-es szintet is maga mögött hagyta.

A központi bank ekkor hagyott föl az intervencióval – azaz nem vásárolt föl több eurót a devizapiacon -, és kénytelen volt „elengedni a frank kezét”. A jegybank elnöke közleményében hangsúlyozta, hogy nem szükséges tovább küzdeniük a frank erősödése ellen, hiszen a deflációs veszélyek elmúltak, a svájci export pedig az éledező konjunktúrának köszönhetően az erősödő frank ellenére szépen teljesít.

Elemzők ugyanakkor megjegyezték, hogy a jegybank nem ezért hagyott föl a devizapiaci beavatkozással, hanem egészen egyszerűen azért, mert olyan szintre duzzadtak a devizatartalékai – 230 milliárd svájci frankra emelkedett a tartalékok szintje -, amit már nem lehetett tovább bővíteni.

A leálló jegybanki intervenció, és az eurózóna stabilitásával kapcsolatos félelmek felerősödése valóságos szabadesést idéztek elő az euró/frank árfolyamban, az euró frankkal szembeni jegyzése napok alatt 1,3800-ról 1,3200-re süllyedt.

Euró/frank árfolyam Forrás: FX Street

Elemzők szerint az euróból svájci frankba menekülés már-már pánikszerű, a folyamatnak éppen ezért lehetetlen megjósolni a végét. Ha az eurózóna rendszere tovább gyengül, akkor könnyen további frankerősödés jöhet, és akkor még nem is számoltunk azokkal a pesszimista szcenáriókkal, melyek egy-egy tagország kilépéséről, vagy az eurózóna felbomlásáról szólnak…

Frank/forint: történelmi csúcs

A svájci frank árfolyama június 29-én történelmi csúcsra emelkedett: az alpesi deviza kurzusa 218,1 forint fölött is körülnézett – innen visszatért ugyan, de a délután folyamán többször is „megtámadta” a 218-as szintet. (Talán védte valaki?)

Frank/forint árfolyam Forrás: FX Street

Emlékeztetőül: a frank/forint árfolyam 2008 júliusában még 140-nél járt, innen 2009 márciusára emelkedett az addigi történelmi csúcsra, 217 közelébe. Innen viszonylag gyorsan visszatért, és hónapokig 175-190 között mozgott.

A forint a leggyengébb láncszem?

Az elmúlt három hónapban a forint volt a világ leggyengébben teljesítő devizája: a magyar fizetőeszköz gyengült a legnagyobb mértékben az euróhoz és a dollárhoz képest a Bloomberg által figyelemmel kísért nemzeti devizák közül.

Euró/forint árfolyam Forrás: FX Street

 A Danske Bank szakértői szerint a trend tartós marad, és az euró/forint kurzus hamarosan áttörheti a 290-es szintet.